可持续增长率在财务管理哪一章里

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可持续增长率在财务管理哪一章里

为了有效使用可持续增长率，应注意：①目前的财务结构应是合理的或者是最佳的；②销售增长率很可能或基本肯定能够实现；③合理安排负债项目内部结构，结合资本供状况、利率水平变化，灵活运用短期性融资方式，保持负债资金成本稳定；④有效降低产品成本和期间费用，保持用息税前利润计算的销售利润率的稳定。应该指出，可持续增长率并不排除企业在资产营运效率、劳动生产率、管理、技术等方面存在潜力。同时，如果财务结构不合理，销售目标一旦不能实现或融资条件与产品成本费用水平达不到要，那么，以可持续增长率为依据融资可能是外延型扩大再生产，而不是内涵型扩大再生产，从经济学角度看，是值得思考的。可持续增长率对企业财务管理的影响实际增长率大于可持续增长率实际增长率大于可持续增长率意味着企业现金短缺。

处于初创期和成熟期的企业最容易发生现金短缺。如果管理者认为，企业的增长速度超过可持续增长率只是短期状况，不久，随着企业逐步进入成熟阶段，企业的增长率将会降下来。从财务角度看，这种短缺问题最简单的解决办法是增加负债，当企业在不久的将来增长率下降时，用多余现金还掉借款，就会自动平衡。

企业是怎么来计算可持续增长率的

既然可持续增长率可持续增长率的概念：可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。经营效率：指资产周转率和销售净利率财务政策：指资产负债率和留存收益率可持续增长率的计算公式：可持续增长率=（销售净利率？总资产周转率？留存收益率？权益乘数）/（1-销售净利率？总资产周转率？留存收益率？权益乘数）根据该公式的前提假设可以推出如下结论：资产周转率不变→销售增长率=总资产增长率销售净利率不变→销售增长率=净利增长率资产负债率不变→总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率股利支付率不变→净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率即在符合可持续增长率的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率。

与实际增长率的联系：1.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股的情况下，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，在资金上可以永远持续发展下去，可称之为平衡增长。当然，外部条件是公司不断增加的产品能为市场接受。 2.如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。由此可见，超常增长是“改变”财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果。企业不可能每年都提高这4个财务比率，也就不可能使超常增长继续下去。 3.如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。

这是超常增长之后的必然结果，公司对此要事先有所准备。如果不愿意接受这种现实，继续勉强冲刺，现金周转的危机很快就会来临。 4.如果公司中的4个财务比率已经达到公司的极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率。文章来源：东奥会计在线...

可持续增长率中4个财务比率上升或下降会导致什么变化

在不增发新股和回购股票的情况下，本年的可持续增长率=本年股东权益增长率。

（1）资产负债率上升时，资产权益率下降，本年资产增长率>本年股东权益增长率；由于资产周转率不变，即：本年实际增长率=本年资产增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率；由于：本年可持续增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年可持续增长率；

（2）资产周转率上升时，本年实际增长率>本年资产增长率；由于资产负债率不变，即：本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以，本年实际增长率>本年股东权益增长率；由于：本年可持续增长率=本年股东权益增长率，因此，本年实际增长率>本年可持续增长率。

（3）销售净利率或者留存收益率上升，由于资产周转率不变，本年实际增长率=本年资产增长率；由于资产负债率不变，本年资产增长率=本年股东权益增长率，所以本年实际增长率=本年股东权益增长率=本年的可持续增长率。...