商业信用风险控制决策中的敏感性分析

[汇率冲击和异质企业与跨国公司生产决策]摘要：本文借鉴Antrs和Helpman模型，构建一个南北两阶段框架，讨论汇率冲击对跨国公司生产决策的影响效应。研究表明：随着汇率冲击方向的不同，跨国企业调整其生产决策具有一定规律;...+阅读

对于每个即将毕业的人来说，毕业论文是不断找资料，然后不断修改的时光。下面FANWEN51小编为大家整理了一篇财税毕业论文，同时也希望毕业生们能够顺利写完毕业论文哦![摘要]在商业信用风险决策时，通常假设相关参数是恒定的，这样的假设前提实际上难以成立。本文借助Excel软件，分别采用单变量求解、模拟运算表、方案管理器、窗体控件与计算机模拟进行探讨，为动态环境下的商业信用风险决策提供一种新的解决路径。[关键词]商业信用;风险控制;Excel商业信用是最古老的信用形式，通常是指工商企业之间进行商品交易时，以实物形态提供的直接信用。从经济意义上来看，商业信用可以看作是一种准货币(quasi-money)，在商品流通中调节资金在时间与空间上分布的失衡。但是商业信用也是一把双刃剑，它一方面推动经济的发展，另一方面也存在巨大的风险。传统的商业信用决策是假设外部经济参数是静止的，如美国著名学者Stanley B. Block等编著的权威教材《Foundations of Financial Management》。但这样的假设前提是不现实的，本文针对以上分析思路的不足，利用Excel软件的相关分析工具，提出动态经济环境下的商业信用决策方法。

一、利用单变量求解工具进行风险敏感性分析单变量求解工具具有根据结果反推出原因的作用，即具有处理假设(if)需要得到的结果，那么原因是什么(what)这类问题的功能。应用单变量求解工具是通过工具菜单上的单变量求解命令来实现的。具体操作过程中可以在可变单元格或目标单元格中输入单元格的引用位置或名称，可变单元格中的单元引用必须包含在目标单元格的公式之中，同时还要注意可变单元格不能包含公式，当单变量求解工作完成后，Excel会将结果显示在单变量求解对话框中，其运行界面见图1。案例1：某小型企业的年度赊销额为16万元，目前每年的账款催收费用为3 500元，坏账损失率为1.5%，平均收账期为30天。该企业正在考虑缓和催收款项的行动以便将每年的催账费用下降到2 200元，改变后预期会使坏账损失率上升到2.5%，平均收账期增加到45天，并使其年度信用额上升为162 500元，如果该企业的资金成本为16%，变动成本为75%，问该企业是否应缓和账款催收行动?如果答案是否定的，为使上述变更得以实现，收账费用减少的下限为多少?如果账款催收费用难以压缩，那么就要加快货款回收速度，此时应收账款回收期应降低到多少天?首先，定义问题求解的计算公式，其中应收账款机会成本是难点，根据公式有：应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金资金成本率，而维持赊销业务所需要的资金=(年赊销额360)平均收账天数变动成本率。其次，将相关的数据输入电子表格中进行计算，其中信用方案改变前后的应收账款机会成本分别为1 600元、2 437.50元，综合计算得到信用成本后收益分别为32 500元、31 925元，说明信用策略变更是不合理的。最后，对信用政策进行调整。假设要使变更后的信用策略可行，根据题意要么降低收账费用，要么加快账款回收速度。采用单变量求解工具进行分析，当其他因素不变时，收账费用下降到1 625元之下或者账款回收速度低于34天时，改变信用策略才是可行的。

二、利用模拟运算表进行风险敏感性分析模拟运算表是Excel提供的只需简单操作就可以完成因素变化的分析工具。在具体分析过程中，利用模拟运算表工具进行假设分析，来观察某些因素变化对目标结果的影响程度。模拟运算表具有如下功能：一是提供一种便捷的计算手段，在简单的操作定义过程后，完成多组不同数据之间运算;二是提供一种显示与比较表式，在模拟工作表中可以同时显示与比较多个不同数值变化结果。案例2：某公司正在制定其信用政策，按照以往经验，每年的赊销收入为8 000万元，变动成本率为80%，平均收账期为45天，收账费用是500万元，坏账损失率为4.5%，资金成本率为16%。由于外部经济环境可能发生变化，根据专家测算赊销收入与收账费用在原有基础上会有-15%~15%的变化幅度，试利用模拟运算表对信用方案进行分析。根据题意，假设赊销收入与收账费用两个因素同时变化，利用Excel提供的模拟运算表，其运行结果见图2与表1，表1是截取Excel的数据部分，除第一个单元格外，表中第一行表示赊销收入的变化区间，第一列表示收账费用的变化区间。从表1可知正常情况下的信用收益是620万元(即第一个单元)，当赊销收入最低与收账费用最高时，此时信用收益取得最小值377万元;当赊销收入最高与收账费用最低时，此时信用收益取得最大值863万元。

三、利用方案管理器进行风险敏感性分析方案管理器是Excel软件为财务人员提供的一种强有力的分析工具，它可以管理多个方案，每个方案可以建立多个假设条件，并据此生成多种结果以方案摘要报告形式保存，通过阅读方案摘要报告，可以清楚地看出因素变动对目标值的影响情况，详细情况见图3和图4。案例3：某企业预测的年度赊销收入净额为3 600万元，变动成本率为60%，资金成本率(或有价证券利息率)为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了5个信用条件的备选方案：各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表2。要求利用方案管理器进行信用决策。从图4方案摘要可知，变动因素分析是：年赊销额、应收账款周转期、坏账损失率、收账费用，通过在方案管理器中进行相关设置，可以直接得到最终的信用收益，根据运算结果，方案C为最佳方案。商业信用风险控制决策中的敏感性分析