公债与国家经济

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中国为了筹集经济资金而开始发行的。国家经济建设债券发行始于1954年。1953年12月中央人民政府委员会第29次会议通过并公布了《1954年国家经济建设公债条例》，同年政务院发出《关于发行1954年国家经济建设公债的指示》，此次公债发行总额旧人民币6万亿元，1954年1月发行，10月1日计息，年息4厘。公债发行数额的分配，预计在城市推销4.2万亿，其中工人干部分配1万亿，工商业者和其它居民分配3.2万亿；预计在农村推销1.8万亿。在城市中，采取人民自愿，一次认购；在农民中，采取定额分配与自愿认购相结合的办法。无力购买公债者，不得强令购买。1954年12月人大常委会第三次会议通过《1955年国家经济建设公债条例》，1955年的国家经济建设公债拟发行旧人民币6万亿，其中职工推销1.5万亿；在农村推销1.8万亿；在私营商业、私方和其它居民中推销2.7万亿。

1956年发行国家经济公债为新人民币6亿元，1957年的数额同1956年相同。1958年发行国家经济建设公债为6.3亿元，年息4厘。1959年起停发国家经济建设公债。国家经济建设公债的发行为国家的经济建设起了极大的推动作用。从1954年到1958年先后5次发行经济建设公债，并于1968年底全部还完。

简述国债在现代经济中的作用

国债市场是国家财政在资本市场融资的主要手段。因此通常我们谈到国债市场时，总是更多地把它与投资联系起来，忽略了国债市场在券商融资过程中能够发挥的作用。

一、国债市场是券商重要的短期融资场所。券商是资本市场上交易最活跃的主体。券

商业务性质决定了券商有大量、不确定未来现金支付需求或者未来投资需求，国债以其高度的流动性，尤其是融资方面的优势就成为应对上述资金需求的理想融资工具。国债回购的融资优势主要体现在：1.国债回购量大、回购利率稳定；2.回购利率与其他融资手段比有成本优势；3.期限灵活；4.操作简便、迅速。

二、国债市场在券商长期融资中也有重要作用

1.国债市场能够促进资本市场发展；2.国债收益率是资本市场的定价基础。

三、债券融资对券商的重要性

1.有助于券商提高资金管理水平，建立合理的公司治理结构；2.降低公司资金成本，提高股东回报率。

分析国债的财政效应

在现代市场经济中，国债不仅是财政政策实施的重要工具，同时也是货币政策传导的重要渠道，因而成为连接财政政策与货币政策的中介和桥梁。随着我国市场经济体制的建立，国债在宏观经济调控中的作用日益突出。本文在吸收、借鉴前人研究成果的基础上，深入研究了国债作用于财政政策、货币政策的效应，分析了财政政策与货币政策在国债渠道上的协调配合，并提出了完善我国宏观调控国债政策的意见和建议。全文分为五部分。第一部分为导论，首先简单说明了国债的涵义、发行、功能、规模，其次概述了国内外的国债发展状况，由此提出了本文主题。第二部分对我国国债融资的财政政策效应进行了分析。在分析挤出效应方面，分别分析了国债融资的财政扩张对民间投资的完全挤出效应、部分挤出效应、零挤出效应和负挤出效应，通过实证分析得出的结论是，我国的国债融资不存在对民间投资的挤出效应。

在分析收入效应方面，分别从国债的发行、流通和偿还三个部分探讨了国债融资对社会整体和个人收入分配的影响。在分析劳动就业效应方面，将国债融资与劳动就业的关联效应间接转化为国民生产总值增长率与失业率的关系，通过奥肯定律得出了经济增长率对就业的促进作用，证明了我国的国债融资促进了收入分配的合理化和就业水平的提高。由此，本文认为当前有必要继续实施国债融资的财政政策，并需要在国债的使用方向和方式上进一步优化调整，以更好地带动民间投资和收入、就业的增长，使国民经济走上自主增长的路径。第三部分对我国国债融资的货币政策效应进行了分析。从理论上说，国债的发行、流通和偿还对货币供给和利率产生重要影响，进而对货币政策效应具有重要影响。

本文在实证分析中发现，我国国债的货币供给效应明显，利率效应不明显，这与我国目前的金融体制和金融市场状况是密切相关的，相应对策是完善公开市场业务，形成国债基准利率，推进利率市场化。第四部分通过与政策性银行和资产管理公司两种财政政策与货币政策的结合方式进行比较，得出国债是财政政策与货币政策协调配合的最佳结合点，在两大政策工具的协调配合中具有不可替代的作用。