券商系并购基金有哪些设立模式

[论企业并购中的文化整合与管理]摘要：在以往的并购重组活动中，人们往往重视了企业有形资产和无形资产的合并重组，却忽略了企业文化的合并融合，这在很大程度上影响了企业重组的顺利进行。本文分析了企业并购中文...+阅读

2012年11月，中国证券业协会发布《证券公司直接投资业务规范》，在直投基金的种类上进行了列举和明确，即“直投子公司及其下属机构可以设立和管理股权投资基金、创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金”。该文件的发布为券商直投设立并购基金提供了直接的政策依据。区别于其他并购基金，券商系并购基金具有如下优势：丰富的客户资源、资深的并购和直投团队以及丰富的行业研究经验。

这些优势的发挥，将推动券商系并购基金抢占有利的并购市场。券商系并购基金在设立模式上主要分为三种：① 券商参股并购基金管理机构，但不持有该机构发起的并购基金的份额。 ② 券商参股并购基金管理机构，但同时券商也出资持有该机构管理的并购基金份额，这一过程甚至伴随着同政府部门的合作，如2012年9月，广发证券与延安市政府签订了战略合作协议，广发信德与延安鼎源投资公司合作设立并购基金，首期设计规模为20亿元，基金主要在公共领域布局。

③ 券商全资设立下属并购基金管理机构，该机构负责发起并购基金并且进行并购业务。如中信证券通过旗下直投子公司中信并购基金管理有限公司设立的规模100亿元的中信产业并购基金、中金证券通过旗下直投子公司设立的规模50亿元的中金佳泰产业整合基金。