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财务分析案例

杜邦分析体系应用

―――向阳公司

一、教学目的

杜邦分析体系的重要用途在于能够反映各项指标的相互关系。学习本案例可以研究引起净资产收益率发生变化的主要原因及其影响程度。

二、案例资料

向阳公司是我国的一家上市公司，在过去的连续7年中，其收益水平不断下降，为了分析经营业绩下降的原因，公司聘请了财务顾问进行咨询，财务顾问首先根据公司历年的财务报表资料，计算并编制了净资产收益率指标构成表，见下表：

三、思考及讨论问题

根据上表提供的资料，一一个财务顾问的身份，对引起净资产收益率发生变化的主要因素及其影响程度进行分析。

盈利能力分析

――――――东方股份

一、教学目的

对公司盈利能力的分析是每个投资者都非常关心的问题，但对公司的盈利能力如何进行分析，什么样的利润是实的？什么样的利润是虚的？通过本案例的学习，能够使学生认识盈利能力与董事会的经营理念、价值取向，以及会计政策的关系。

二、案例资料

东方钢铁股份有限公司属冶金行业，经营范围：钢铁及压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售、冶金、焦化的技术开发、协作、咨询与培训等。2000年以来，总股本未发生变化为64533.75万股。2003年的利润与2002年相比。有很大的提高，下表是公司近两年的利润分配表。

在2003年的年度报告中，对会计政策和会计估计的变更说明，有如下内容：公司属冶金行业，固定资产在生产过程中常年处于连续作业及强烈震动状态，随着生产能力的充分发挥，固定资产的日常损耗较为严重。同时，科技进步也加快了固定资产的无形损耗。为提供更为可靠、相关的财务状况，经营成果和现金流量等会计信息，根据公司董事会二届十五次和十八次会议决议，自2003年1月1日起对公司固定资产的折旧年限和折旧方法进行了变更：

将房屋建筑物的折旧年限有原来的20-30年变更为20年；将运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年；通用设备和专用设备的折旧年限不变。变更前后的折旧年限列示如下：

固定资产类别变更前折旧年限（年）变更后折旧年限（年）

房屋及建筑物 20-30 20

通用设备 5 5

专用设备 10 10

运输工具 8 5

折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额递减法。由于折旧年限和折旧方法同期进行变更，根据财政部《企业会计准则――会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的规定，如果不易区分会计政策变更和会计估计变更，均视为会计估计变更，故对本次折旧年限和折旧方法的变更采用未来适用法。经测算，本次变更后合并会计报表增加折旧费用274914157.87元。

三、思考与讨论的问题

(1) 计算东方股份2002年和2003年反映盈利能力的各项指标，并对两年的盈利能力进行评价。

(2) 东方股份在2003年为什么改变固定资产的折旧年限和折旧方法，由于固定资产折旧方法改变，对公司的盈利能力由哪些影响？

(3) 如果你是一个投资者，请对东方股份2003改变固定资产的折旧年限和折旧方法的政策进行评价。