上市公司高管薪酬研究

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近年来中国上市公司的高管薪酬增长迅速并引起社会的广泛关注。上市公司高管薪酬是个敏感和永恒的话题。通过对浙江省四十家上市公司的财务数据进行剖析，分析总结浙江省上市公司的高管薪酬现状。以期给企业所有者提供有益的指导与帮助。

摘要：上市公司是我国大型企业的支柱，1998年，我国证券监管部门要求我国上市公司对其高管薪酬的信息进行披露。此后，国内相关领域的实证研究逐渐增多。有研究高管薪酬与企业业绩挂钩的，有研究上市公司财富与高管薪酬之间的相关性的，有研究高管薪酬制度的。但是结合地方特点，来研究上市公司高管薪酬的实证研究很少。针对这一现状，本文拟通过对国内外高管薪酬的出发，结合浙江省上市公司薪酬的现实状况，通过数据分析，剖析浙江省上市公司的高管薪酬现状。目的是将上市公司高管的信息提供给企业所有者，为其提供有益的指导与帮助。

关键词：上市公司;高管薪酬;研究分析

一、数据来源

本研究在样本选取与数据收集上分两部分，一是通过对深圳证券交易所与上海证券交易中2007年-2009年的上市公司数据中随意选取四十家浙江省上市公司的数据进行分析，分析的数据包括这些浙江省上市公司的营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益、经营活动产生的现金流量净额、总资产、所有者权益(或股东权益)、归属于上市公司的每股净资产及高管薪酬的平均值;二是对浙江省上市公司中的30位高级管理者进行访谈。由于调查问题的敏感性。尽管我们设置的问题方便快捷，保密性好。但在调查中明显感受到被调查人员的种种顾虑，不尽能说出个人想法和感受。因此，这一方法结果不尽人意。因此，我们主要通过上市公司年报数据对浙江省上市公司的高管薪酬进行实证研究。

二、统计分析

首先，通过对深圳证券交易所与上海证券交易中2007年-2009年的上市公司数据中随意选取四十家浙江省上市公司的营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益、经营活动产生的现金流量净额、总资产、所有者权益(或股东权益)、归属于上市公司的每股净资产及高管薪酬的平均值进行双关系分析。分析软件是spss17。

三、研究结果

从统计分析结果来看，营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益、经营活动产生的现金流量净额、总资产、所有者权益(或股东权益)、归属于上市公司的每股净资产及高管薪酬的平均值这些与上市公司高管相关性最强的是企业的规模。也就是说，浙江省上市公司高管薪酬受企业规模的影响较大，相比之下受其它的影响较小。

从因子分析的结果来看，利润总额、基本每股收益、归属于上市公司股东净利润、所有者权益(或股东权益)、归属于上市公司的每股净资产、总资产、营业收入、经营活动产生的现金流量净额对上市公司来说较重要。结果显示，高管薪酬的关注力度较低。

从浙江省上市公司的数据分析来看，上市公司中的国有企业，由于存在着所有权与经营权分离的现象，上市公司股东与公司的管理层之间就会存在着由于委托代理而导致的诸多问题，如公司管理层给予自身较好的薪酬与福利条件等等。同时在浙江省的上市公司的实际情况来看，还存在着股东对高管薪酬的监督力度不足的问题。

对于高管人员的持股比例及国有股持股比例与高管薪酬之间只有微弱的相关性。高管人员的持股比例较低，无法使高管人员的利益与股东利益一致，股权激励有效，但在上市公司的运用不够。

从在证券交易所浙江省上市公司高管的薪酬分析及实际的调查结果来看，浙江省上市公司的高官薪酬普遍存着缺乏合理性的问题，超过78%的上市公司高管显示，薪酬并不能真正的从根本上表现管理者所付出的劳动。

总之，从本次分析的结果来看，浙江省上市公司关于高管薪酬的具体制定并没有科学合理的章法，业绩较好的高管的价值并不能通过薪酬表现出来，经营业绩下滑或者较差的公司高管薪酬也并不低。薪酬激励方式比较单一，薪酬结构不合理。薪酬结构中，基本工资等固定收入比重过大，长期激励性效果不足。

参考文献：

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