财务管理关于项目投资决策的实例

[仓库管理运用5s管理的实例]（一）将仓库分区，整理、整顿使之可视化 1.将仓库划分发货区和收货区，并悬挂醒目标识。分区后发货、到货物资一目了然，进出两条线，避免了混淆错乱，减少了梳理成本。 2.依单位价值划分...+阅读

解：继续使用旧设备的话，剩余5年的现金流量为

年份 5 6 7 8 9 10

销售收入 100000 100000 100000 100000 100000 100000

付现成本 60000 60000 60000 60000 60000 60000

折旧 8000 8000 8000 8000 8000 8000

所得税 10560 10560 10560 10560 10560 10560

净利润 21440 21440 21440 21440 21440 21440

NCF 29440 29440 29440 29440 29440 29440

净现值NPV=29440*PVIFA6%,5=124001

更换新设备

每年折旧=（120000-20000）/5=20000

初始现金流量=-120000+20000=-100000

营业现金流量

年份 1 2 3 4 5

销售收入 160000 160000 160000 160000 160000

付现成本 80000 80000 80000 80000 80000

折旧 20000 20000 20000 20000 20000

所得税 19800 19800 19800 19800 19800

净利润 40200 40200 40200 40200 40200

NCF 60200 60200 60200 60200 60200

终结现金流量-固定资产残值收入=20000

净现值NPV=60200*PVIFA6%,5+20000*PVIF6%,5-100000=168502

由于更新设备后带来的收益大于继续使用旧设备带来的收益，所以应选择更新设备。

(1)货币时间价值

货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

(2)项目计算期

在分析选择最优方案的过程中项目计算期是需要考虑的一个重要因素，这是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间，通常以年为单位

(3)现金流量

对于投资项目来讲，现金流量是指在项目计算期内因资本循环而发生的各种现金流入和现金流出量。在企业的长期投资决策过程中，现金流量是评价投资方案是否可行时必须考虑的基础性数据，也是计算投资项目评价指标的主要根据和重要信息。

(4)资本成本

资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。这里所说的资本成本是指长期资金的成本，资本成本和高低取决于该项资金的来源。

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长期的投资决策要遵从自上而下法则进行分析决策，也就是首先要看大的宏观经济环境，如果经济周期下行，那么多数行业都不景气，投资亏损的概率较高，而且有些经济周期的时间比较长，一段时间内都难于变现。

其次要看投资标的所属的行业，有些行业是朝阳行业，但不确定性强，有些是成熟行业，增长放缓，但风险也较小。还要看行业的周期性，有些是周期敏感型行业，上下波动幅度较大。有些是无周期甚至逆周期的行业，都要结合所处的当下经济大环境来判断。

第三就是所投资具体标的的管理和公司治理了，好的管理事半功倍，差的管理就是阿斗。这个具体要看人，也是比较难的地方。风投对人的看重因素权重更高一些，也就是说长期投资来看，即便没有在一个好的时间和环境进入，但人如果选对了，那就总归会有胜利的一天。