财务论文项目投资决策的财务评价方法简介

[中级财务会计实训心得体会]“实践是检验真理的唯一标准”。眼看着，两周的实训就要在这两天画上圆满的句号了。对于会计专业的我们来说，这是一个充满挑战却又赋予激情的过程！一、实训时间：2009年6月8日至...+阅读

投资项目财务评价是项目决策的基本方法。它包括财务盈利能力评价和债务清偿能力及财务可持续评价。1.投资项目的财务投资盈利能力评价盈利能力分析是在现金流量表和损益表的基础上，计算财务内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标。1.1 资本收益率资本收益率是项目总投资与该项目可能产生的投资收益之间的比率。计算公式如下：税前资本收益率=支付利息和所得税前的收益/项目总投资的平均账面价值税后资本收益率=支付利息和所得税前的收益*（1-所得税率）/项目总投资的平均账面价值支付利息和所得税前的收益是项目的息税折旧摊销前的收益扣除折旧、摊销后的差额。

具体计算中，绝大多数项目的寿命期要跨越多年，各年的投资收益和投资的账面价值将随时间而变化。在这种情况下，资本收益率即可逐年计算，然后加权平均，又可利用整个寿命期的平均收益与平均投资进行计算。1.2 投资回收期法投资回收期法分静态投资回收期法（Pt）和动态投资回收期法（P't ）。1.2.1 静态投资回收期静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。

其计算公式为：Pt= 累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）1.2.2 动态投资回收期动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这就是它与静态投资回收期的根本区别。其计算公式为：P't =（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值投资回收期越短，表明项目的盈利能力越好。

它的判别标准是小于于或等于基准投资回收期，项目可行。基准投资回收期的取值可根据行业水平或投资者的要求确定。但应该注意的是：按静态分析计算的投资回收期较短，决策者可能认为经济效果尚可以接受。但若考虑时间因素，用折现法计算出的动态投资回收期，要比静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。1.3 财务净现值（FNPV）财务净现值是按设定的折现率（ic）计算的项目计算期内的各年净现金流量的现值之和。

计算公式为：n-tΣFNPV= (CI-CO)t (1+ic )t = 0(CI—现金流入；CO—现金流出；（CI -CO）—第 t 年的净现金流量；t—计算期年数）运用财务净现值评判投资项目是否可行的标准是：只要 FNPV≥0，投资项目就是可行的；否则，投资项目就是不可行的。1.4 项目财务内部收益率财务内部收益率（FIRR）是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于零时的折现率。

其表达式为：n-t(CI-CO)t (1+FIRR) =0Σt = 0（式中符号的含义与上式相同）内部收益率一般采用“内插法”计算。运用 FIRR 判断投资项目是否可行的准则是：当 FIRR≥ic 时，投资项目可行；当 FIRR2。利息备付率越高，利息偿付的保证度越大，风险越小。2.2 偿债备付率偿债备付率是指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与档期应还本付息金额的比值，其公式为：偿债备付率=可用于还本付息的资金/当期应还本付息金额可用于还本付息的金额包括：折旧、摊销、税后利润和其他可用于还款的收益。

当期应还本付息金额包括：还本金额、计入总成本费用的全部利息。对于正常经营的企业，偿债备付率一般应>1。偿债备付率债备付率越高，表明还本付息的资金越足，风险越小。2.3 借款偿还期借款偿还期是指在有关财税规定及企业具体财务条件下，项目投产后可以作为还款的折旧、利润、摊销及其他收益偿还建设投资借款本金（含未付建设期利息）所需的时间。

其计算公式为：借款偿还期=（借款偿还后开始出现盈余的年份数-1）+（当年应还借款额/当年可用于还款的收益额）该指标适用于按最大偿还能力和尽快还款的原则还款的项目。3.财务可持续性评价财务可持续评价是对整个项目的财务质量及其持续能力的整体评价。不仅要评价项目借款的还本付息能力，而且还要分析项目的整体财务计划现金流量状况、资产负债结构及流动状况。

3.1 财务计划现金流量的分析和评价财务计划现金流量是在融资方案分析的基础上，在考虑所采用的折旧政策、融资方案、税收政策、还本付息计划、股利支付计划等因素的基础上，编制反映企业未来将要发生的财务计划现金流量，计算现金流量比率等评价指标，分析其财务可持续性及出现现金支付风险的可能性。财务计划现金流量的分析和评价应编制财务计划现金流量表，分析债务资金的融资成本和还本付息计划。

同时可编制一些辅助报表，如资金来源与运用表、借款偿还计划表、股利分配计划表、外汇流量表。3.2 财务计划资产负债的分析和评价财务计划资产负债的分析...