如何利用财务杠杆避免高风险

[如何避免存货审计中的风险]如何规避审计风险：一、树立正确的思维方式，全面提高审计人员的素质： 1、培养风险责任感。强化审计人员的风险意识，是提高审计风险管理水平的关键。要使审计人员充分认识到审计...+阅读

如何利用财务杠杆避免高风险

如何利用财务杠杆避免高风险？财务风险一般采用财务杠杆测量。财务杠杆的基本原理是：利用债务融资支持投资计划所增加的营业盈利，只要超过利息费用，利润和每股收益将比营业盈利增长更快。

财务杠杆的计算

公司期待运用固定财务费用（利息）筹措的资金来增加普通股股东的收益。如果筹措的资金用于投资（购置资产）产生的营业盈利超过固定财务费用，便产生正的或有利的财务杠杆作用，否则便带来负的或不利的财务杠杆作用。

财务杠杆作用定义为营业盈利（EBIT）变动%与普通股每股盈利（EPS）变动%之比。

EBIT

财务杠杆 = ——————

EBIT-R

也可表示为：

Q(P-b)-FC

财务杠杆 = ————————

[Q(P-b)-FC]-R

固定财务费用的存在是产生财务杠杆作用的支点。只要固定财务费用存在，就有财务杠杆作用。只要ROIC[税后净经营资本报酬率=EBIT(1-t)]。高于利率，财务杠杆就是有利的，意味着较多的债务融资会给股东带来额外利润。但只有盈利前景向好时才应如此。在利润波动至偏低时，高财务杠杆会使公司和股东损失大量利润，甚至带来巨大亏损。

企业财务风险控制与防范

企业财务风险是企业在生产经营过程中，由于举债和各种难以预料的内外部因素的影响而给企业财务成果带来的不确定性，是企业实际财务状况与财务目标发生负面偏离的可能性。而企业财务风险控制则是在既定财务目标下，根据风险的成因、特性，采取相应措施控制、防范风险，将其损失降低到最低限度的管理过程。本文基于价值最大化的企业财务管理目标，在深入剖析企业财务风险的类型及其成因的基础上，有针对性地提出了有效控制与防范各种财务风险的对策措施。关键词：财务目标企业价值财务风险控制与防范随着我国经济体制改革的不断深入和市场经济体制的建立，以及加入WTO后全球经济一体化的发展，现代企业在生产经营和资本运营中面临的各种财务风险日益加剧。但由于不同的企业所处的理财环境不同，财务管理目标不同，企业面临的财务风险也就不同。本文基于价值最大化的财务管理目标，对企业相应财务风险的控制与防范进行了深入研究。

一、价值最大化目标下企业财务风险的类型及成因价值最大化是指企业在充分考虑资金时间价值以及风险与报酬关系的基础上，通过制订最优的财务策略和合理的筹资结构，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大的财务管理目标。这一目标具有丰富的内涵，其基本思想是将企业的持续稳定发展放在首位，强调在企业价值增长中正确处理各种财务关系，最大限度地兼顾和满足企业各利益主体的经济利益。由于现代企业是多边契约关系的总和，不仅股东要承担风险，而且债权人、职工也要承担相应的风险。企业财务管理目标与多个利益集团有关，只强调某一利益集团的利益而置其他利益集团的利益于不顾是不符合现代企业实际的。因此，以价值最大化作为现代企业的财务管理目标，不仅符合现代企业的资本结构决策，而且也有利于企业的持续稳定发展，它比以股东财富最大化和企业利润最大化目标更科学、更合理，也更加符合现代企业的理财环境和内部实际。那么，在价值最大化目标下现代企业的财务风险究竟有哪些呢？笔者认为，主要包括以下风险：

（一）筹资风险。是指企业通过举债方式进行筹资而引起的到期不能偿债的可能性。从筹资风险产生的原因来看，又分为现金性筹资风险与收支性筹资风险。前者是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而到期不能还本付息的情况。后者则是指企业在收不抵支的情况下，出现的到期无力偿还本息的情况。企业利用借入资金进行负债经营，是市场经济条件下的一种合理举措，是企业生产经营和投资发展的必然结果。只要企业能够适度的、合理的举债，就能使企业获得财务杠杆利益，使股权资本的所有者获得额外的收益；但如果企业举债不当，债权资本比例过大，企业的综合资本成本率就会上升，资本结构失调，企业价值就会下降。当企业的举债收益小于举债成本时，就会降低股东收益，增大企业风险，影响企业的长期稳定发展，进而影响企业价值最大化目标的实现。

（二）投资风险。是指投资项目不能达到预期的收益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业投资风险主要有三种：一是投资项目不能按期投产，不能盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力降低。二是投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。三是投资项目既没有亏损，利润率也高于银行存款的利息率，但低于目前企业的资金利润率水平。造成投资风险的原因很多，主要有政治经济风险、通货膨胀风险、投资决策失误风险、证券市场风险等。

（三）资金使用风险。是指企业在日常生产经营活动的资金使用中，由于某些原因，可能导致企业的收益发生变动的风险。资金使用风险主要来自三个方面：一是企业经营收入的不确定。二是价格与销售成本的不确定。三是企业资金的调度、使用不合理。

（四）资金回收风险。企业为了扩大产品销售，常常以商业信用的方式赊销产品，这就必然导致企业资金回收的风险。资金回收风险的存在，与国家宏观经济政策尤其是财政金融政策紧密相关。在财政金融双紧缩时期，整个市场疲软，企业产品销售困难，三角债规模巨大，资金回收困难；而在相反的情况下，资金回收则容易得多。另一方面，企业资金回收风险的大小也取决于企业决策管理水平的高低。即使是在财政金融双紧缩时期，个别企业仍然生产有序、产品销售兴旺，这说明资金回收风险在一定程度上是可以控制的。

（五）收益分配风险。是指企业的收益分配给企业今后的生产经营活动带来的不利影响，这种影响有些是显而易见的（比如偿债能力的降低），有些是潜在的（如企业声誉的下降）。收益分配风险来自两个方面：一是收益确认的风险。由于客观环境因素的影响和会计处理方法的不当，有可能少计成本、多计收益，导致企业税赋增加，所确定的可分配利润也偏高。二是由于投资者对收益分配的时间、形式和金额把握不当所产生的风险。

（六）外汇风险。随着经济全球化格局的形成和我国加入WTO，外向型企业不断增加，对外贸易活动也将日益频繁，而以浮动汇率制为主要特征的现行国际货币体...

试论如何提高财务管理的安全防范措施

1、建立财务危机预警系统。

企业财务危机预警系统，作为一种成本低廉的诊断工具可预知财务风险的征兆，当可能危害企业财务状况的关键因素出现时，财务危机预警系统能发出警告，以提醒经营者早作准备或采取对策以减少财务损失，控制财务风险的进一步扩大。企业的经营者、管理者应随时加强对财务风险指标的分析，适时调整企业营销策略，合理处置不良资产，有效控制存贷结构，适度控制资金投放量，减少资金占用，还应注意加速存货和应收账款的周转速度，使其尽快转化为货币资产，减少甚至杜绝坏账损失，加速企业变现能力，提高资金使用率。

2、建立财务风险意识。

企业要时刻关注国家宏观政策的变化，关注国家产业政策、投资政策、金融政策、财税政策的变化，管理层应对企业投资项目、经营项目、筹借资金、经营成本等方面可能产生的负面效应进行提早预测，以便及时采取措施。管理层要关注市场供需关系的变化，防止企业成本费用和资金需求增加使财务成本上升和资金链的中断而出现经营亏损或资不抵债的财务危机。企业经营者要根据政策因素变化及时调整经营策略和投资方向，避免企业步入财务危机。在销售方面注重产销衔接，以销定产，及时调整营销策略，积极开拓新渠道，培育新用户，加速货款回笼，加强业务整合，提高企业整体抵抗风险的水平。

3、建立企业内部监督制度。

内部审计控制是一个企业内部经济活动和管理制度是否合规、合理和有效的独立评价系统，在某种意义上讲是对其他控制的再控制。内部审计在企业应保持相对独立性，应独立于其他经营管理部门，确保审计部门发现的重要问题能送达治理层和管理层。对于不具备条件的企业可聘请外部审计机构和人员进行内部审计。

4、建立内部控制制度。

要建立企业内部控制制度和会计控制制度，如对企业的货币资金控制、采购与付款控制、销售与收款控制、对外投资控制等。实施内部牵制制度，对不相容的岗位实行相互分离、相互制约；建立回避制度；会计负责人的直系亲属不得担任出纳人员；严禁擅自挪用、借出货币资金；严禁收入不入账；严禁一人保管支付款项所需的全部印章；不得由同一部门或个人办理采购与付款、销售与收款业务的全过程；销售收入要及时入账。

财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，企业的经营者、管理者、财务人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。及时了解企业财务运营的真实情况，优化财务结构，从而规避风险，改善不良经营状况，实现企业目标，确保企业的生存和发展壮大。